06-05-2022, 9:39
Pomijając fakt, że na koncie spółki jest więcej gotówki niż jej giełdowa wartość, to właśnie policzyłem, że samo zaniżenie wartości takiego Olsztyna ma wielkość... obecnej kapitalizacji !!!
Bo wartość gruntu w 1 m2 PUM Jan wycenia na 388 zł (388,88 zł x 90.000 m2 PUM = 35 mln zł).
Tymczasem przy cenie 1 m2 mieszkania w Olsztynie na poziomie 7000 zł taki 1 m2 gruntu powinien stanowić z 15% wartości 1 m2 mieszkania.
15% x 7000 zł = 1050 zł za 1 m2 PUM z wielorodzinną mieszkaniówką.
Swoją drogą... przypomniało mi się, że w Białymstoku tak z 10 lat temu (może lepiej) firma Rogowski Development płaciła ponad 1000 zł za 1 m2 gruntu pod wysoką mieszkaniówkę - nie wiem jak wychodził mu 1 m2 gruntu w przeliczeniu na PUMy.
Tymczasem w janowych księgach na koniec 2021 r. jest... 388 zł za grunt w 1 m2 PUM.
Stąd wniosek, że w księgach mamy (jeszcze raz) 90.000 m2 PUM x 388,88 zł = 35 mln zł,
a powinniśmy mieć 90.000 m2 PUM x 1050 zł = 94,5 mln zł
94,5 mln zł - 35 mln zł = 59,5 mln zł różnicy !!!
A kapitalizacja na dziś to 57,63 mln zł...
Olsztyn (z wyceną 1050 zł za 1 m2 gruntu pod 1 m2 PUM) + kasa w kasie na koniec roku to: 94,5 mln zł + 57,144 mln zł = 151,644 mln zł
151,644 mln zł : 37.183.550 akcji = 4,08 zł na 1 akcję !!!
A to przecież tylko 2 aktywa, z czego jedne cholernie twarde, bo to gotówka w kasie spółki!
I taki kurs (a nawet znacznie wyższy!!!) należy się jak psu buda !!!
Bo nikt mi nie powie, że z pozostałych aktywów nie można spłacić "z palcem" 388,707 mln zobowiązań łącznych:
Nieruchomości inwestycyjne z zaliczkami na 31.12.2021 i ich wartości:
Opole Turawa Opole hipermarket 1 704 000 zł
Brzeg Brzeg market 789 000 zł
Katowice - Centrum Multifunkcyjne Katowice centrum multifunkcyjne 23 798 000 zł
Legnica - Browar Legnica mieszkania, biura 6 313 000 zł
Mielec Mielec market budowlany 55 000 zł
Paszowice Paszowice nieokreślony 0 zł
Towary handlowe 244 000 zł
Katowice, Olimpijska 2 408 000 zł
Legnica jaworzyńska dz. 15/7 nieokreślony 760 000 zł
Inne - 6 569 000 zł
Razem 40 215 000 zł
Udziały we wspólnych przedsięwzięciach:
Port Popowice Sp. z o.o. sk. k. 59 790 000 zł
Biznes Port Sp. z o.o. 1 197 000 zł
Udział w Porcie Popowice we Wrocławiu swoją drogą też jest droższy od kapitalizacji !!!
A czy jest za wysoko wyceniony?
No nie bardzo, bo za ub. roku dywidenda stamtąd to +13,5 mln zł co by implikowało C/Z = 4,43, czyli raczej nisko...
To tyle.
Z fundamentów.
comtrader
Bo wartość gruntu w 1 m2 PUM Jan wycenia na 388 zł (388,88 zł x 90.000 m2 PUM = 35 mln zł).
Tymczasem przy cenie 1 m2 mieszkania w Olsztynie na poziomie 7000 zł taki 1 m2 gruntu powinien stanowić z 15% wartości 1 m2 mieszkania.
15% x 7000 zł = 1050 zł za 1 m2 PUM z wielorodzinną mieszkaniówką.
Swoją drogą... przypomniało mi się, że w Białymstoku tak z 10 lat temu (może lepiej) firma Rogowski Development płaciła ponad 1000 zł za 1 m2 gruntu pod wysoką mieszkaniówkę - nie wiem jak wychodził mu 1 m2 gruntu w przeliczeniu na PUMy.
Tymczasem w janowych księgach na koniec 2021 r. jest... 388 zł za grunt w 1 m2 PUM.
Stąd wniosek, że w księgach mamy (jeszcze raz) 90.000 m2 PUM x 388,88 zł = 35 mln zł,
a powinniśmy mieć 90.000 m2 PUM x 1050 zł = 94,5 mln zł
94,5 mln zł - 35 mln zł = 59,5 mln zł różnicy !!!
A kapitalizacja na dziś to 57,63 mln zł...
Olsztyn (z wyceną 1050 zł za 1 m2 gruntu pod 1 m2 PUM) + kasa w kasie na koniec roku to: 94,5 mln zł + 57,144 mln zł = 151,644 mln zł
151,644 mln zł : 37.183.550 akcji = 4,08 zł na 1 akcję !!!
A to przecież tylko 2 aktywa, z czego jedne cholernie twarde, bo to gotówka w kasie spółki!
I taki kurs (a nawet znacznie wyższy!!!) należy się jak psu buda !!!
Bo nikt mi nie powie, że z pozostałych aktywów nie można spłacić "z palcem" 388,707 mln zobowiązań łącznych:
Nieruchomości inwestycyjne z zaliczkami na 31.12.2021 i ich wartości:
Galeria Piastów / Legnica 256 187 000 zł
Pasaż Grodzki / Jelenia Góra 10 717 000 zł
Centrum Handlowe Brama Pomorza / Chojnice 157 034 000 zł
Pogodne Centrum / Oleśnica 44 706 000 zł
Fortepiany / Legnica 10 567 000 zł
Zgorzelec 10 600 000 zł
Osiedle Ptasie / Legnica 5 674 000 zł
Terespol 3 876 000 zł
Razem nieruchomości inwestycyjne z zaliczkami 499 359 000 zł
Nieruchomości inwestycyjne w budowie z zaliczkami na 31.12.2021 i ich wartości:Skarżysko Kamienna 1 245 000 zł
Park Handlowy Brama Pomorza / Chojnice 4 838 000 zł
Park Handlowy Miejsce Piastowe / Krosno 2 474 000 zł
Olsztyn 35 019 000 zł
Galeria Aviator / Mielec 251 000 zł
Warszawa / Duchnów 7 412 000 zł
Legnica 6 720 000 zł
Kłodzko 546 000 zł
Jarosław 1 634 000 zł
Kołobrzeg 153 000 zł
Piotrków Trybunalski 12 663 000 zł
Inne 1 999 000 zł
Razem nieruchomości inwestycyjne w budowie z zaliczkami 74 955 000 zł
Na dzień 31 grudnia 2021 r. w ramach towarów Grupa ujęła:Opole Turawa Opole hipermarket 1 704 000 zł
Brzeg Brzeg market 789 000 zł
Katowice - Centrum Multifunkcyjne Katowice centrum multifunkcyjne 23 798 000 zł
Legnica - Browar Legnica mieszkania, biura 6 313 000 zł
Mielec Mielec market budowlany 55 000 zł
Paszowice Paszowice nieokreślony 0 zł
Towary handlowe 244 000 zł
Katowice, Olimpijska 2 408 000 zł
Legnica jaworzyńska dz. 15/7 nieokreślony 760 000 zł
Inne - 6 569 000 zł
Razem 40 215 000 zł
Udziały we wspólnych przedsięwzięciach:
Port Popowice Sp. z o.o. sk. k. 59 790 000 zł
Biznes Port Sp. z o.o. 1 197 000 zł
Udział w Porcie Popowice we Wrocławiu swoją drogą też jest droższy od kapitalizacji !!!
A czy jest za wysoko wyceniony?
No nie bardzo, bo za ub. roku dywidenda stamtąd to +13,5 mln zł co by implikowało C/Z = 4,43, czyli raczej nisko...
To tyle.
Z fundamentów.
comtrader